Să fim clari: nu e vorba de o scădere a cererii. Volumurile de token-uri — unitățile de măsură a consumului de modele — continuă să crească. Dar banii? Aceia au stat pe loc. În august și septembrie, cheltuielile cu token-uri au crescut cu doar 1,5%. Pentru comparație, în iulie au sărit cu 42% față de luna anterioară. E o frânare de urgență, nu o încetinire naturală.
Ara Kharazian, economist-șef la Ramp, nu bate câmpii: „Aproape toate cheltuielile cu AI vin de la companii tech susținute de venture capital, cu creștere rapidă. E bine atâta timp cât cheltuielile cresc, dar dacă încetinesc din cauza unor factori de piață, toate vor încetini simultan, și asta poate declanșa efecte cascadă.”
Și aici e punctul care ar trebui să facă investitorii să stea grijul la scaun: topul 1% al firmelor — cele mai „AI-pilled”, cum le cheamă el, cele care trăiesc și respiră AI — au început să tartălească. În vârfurile de vară, aceste firme cheltueau aproape 10.000 de dolari per angajat pe lună pe AI. În august și septembrie? Au căzut sub acea pragă. Și pentru că acele firme sunt motorul cheltuielilor, căderea lor e suficientă ca să oprească creșterea veniturilor întregii industrii, chiar dacă volumurile de token-uri cresc.
Mediana firmelor cheltuie 12-15 dolari per angajat per lună. Topul 10% — 600-1000 dolari. Dar să ajungi la 10.000? Kharazian e sceptic: „Dacă te uiți la cazurile de utilizare astăzi, nu e clar că vor ajunge la acel prag de 10.000 de dolari per angajat pe lună pe care îl are topul 1%.” Ai firme de software, finanțe, unde agenții de codare AI sunt o necesitate. Dar un cabinet medical? O concessionară de mașini? Nu prea.
„Erahipercreșterii s-ar putea să fi terminat”, spune el. „Și acum că știm că nu mai e atât de mult suc de extras din topul 1%...”
Datele din octombrie arată o re-accelerare — 8,9% creștere a cheltuielilor cu token-uri între 23 septembrie și 23 octombrie. Dar Kharazian avertizează: vânturile în contra creșterii sunt puternice. Și nu e o problemă de cerere. Volumurile sunt în sus. E o problemă de preț.
OpenAI a tăiat prețurile API la jumătate pentru GPT-6 Sol și GPT-6 Luna în septembrie. Anthropic a răspuns cu reduceri semnificative pentru Fable 5.1 și Opus 5.5 — o decizie care, conform unui depunere recentă, a tăiat creșterea veniturilor cu aproximativ 600 de milioane de dolari. Ambele oferă reduceri enterprise pentru a bloca clienții, dar în realitate le lovește pe ele însele pe obiectivele de venituri.
Subvenționarea tehnologiei scumpe pentru a captura clienții a fost mereu din playbook-ul Big Tech. Uitați-vă la Uber și Lyft: cursele erau ieftine la început, acum, când concurența a dispărut, prețurile au explodat. Dar Kharazian spune că în AI dinamica asta nu funcționează. Pentru că concurența e prea mare.
Meta și Nvidia intră pe piață cu modele enterprise ieftine sau open-source. Companii din China și SUA lansează modele deschise. Și apare un jucător nou, Jev — un instrument ușor pentru a alege între câteva ieșiri predefinite — care se află deja printre top performeri pe Ramp. „Pentru multe cazuri de utilizare AI, ai nevoie doar de un simplu Da/Nu”, explică Kharazian. „Ia modelele tale deja ieftine, le muti pe Jev, și acum lucrurile deja ieftine devin și mai ieftine.”
Abilitatea de a finaliza sarcinile la costuri mult mai mici e un alt factor care oprește cheltuielile. Parțial din cauza reducerilor de la companiile de AI, dar și pentru că firmele devin mai pricepute. „Pe măsură ce devii foarte avansat în folosirea AI, devii mai bun la a controla”, zice Kharazian. „Ești mai susceptibil să folosești setări implicite care previne utilizarea modelelor foarte scumpe pentru sarcini simple.”
În alte cuvinte: clienții au învățat să cumpere inteligent. Nu mai plătesc pentru un model de 100 de miliarde parametri când unul de 7 miliarde face treaba la o fracțiune din cost. Și companiile de modele de bază — OpenAI, Anthropic — sunt prinsă într-o capcană: dacă nu reduc prețurile, pierd clienții în favoarea alternativelor open-source. Dacă reduc, își taie propriile venituri tocmai în momentul în care trebuie să arate creștere investorilor publici.
Anthropic, în special, e într-o poziție delicată. IPO-ul lor — dacă și când va avea loc — va fi testat la acest narativ: „Creștem repede, piața e enormă.” Dar datele Ramp spun altceva: piața se maturează mai repede decât așteptăm. Creșterea nu e liniară. E o curbă en S, și noi s-ar putea să fim deja în partea de aplanare.
Nu e neapărat o glumă. Maturity e sănătos. Întreagă industrie a trecut prin cicluri de hype și dezamăgire — cloud, mobile, crypto. AI nu e diferită. Diferența e că sumele implicate sunt astronomice, iar presiunea de a returna investițiile e imensă.
Pentru fondatori și CTO-uri, mesajul e clar: nu presupuneți că bugetele AI vor crește la infinit. Planificați pentru eficiență. Testați modele mai mici. Folosiți routing inteligent (ca Jev). Negociați contractele enterprise acum, cât reducerile sunt pe masă. Și, poate cel mai important, nu vă lăsați blufați de narativul „toată lumea cheltuie 10k per angajat”. Majoritatea nu o fac. Și nu vor face.
Pentru investitori, IPO-ul Anthropic — și orice altă ieșire la bursă a unei companii de modele de bază — va fi un test de realitate. Valuările actuale presupun creștere exponențială continuă. Datele spun că creșterea se racorește. Cine are dreptate? Timpul va spune. Dar dacă pariazi pe creștere veche în lume nouă de prețuri compresate, poți să pierzi.
De ce este important:
Datele Ramp nu sunt doar niște numere pe un grafic — sunt un semnal de alarmă pentru întreaga ecosistemă AI. Arată că piața intră într-o fază de maturizare forțată de concurență feroasă pe preț, commoditizare a modelelor și o sofisticare rapidă a clienților. Pentru Anthropic, care se pregătește pentru IPO, acest trend submine narativul de creștere neoprită pe care investitorii publici îl vor cumpăra. Pentru fondatori și corporații, e momentul să treacă de la „cumpărăm tot ce e AI” la „optimizăm fiecare dolar cheltuit pe AI”. Și pentru investitori, e un reminder că legile gravitației economice se aplică și aici: nu poți crește la infinit într-o piață unde prețul tinde spre zero.
