Săptămâna aceasta, startup-ul nuclear X-energy a intrat la bursă, strângând 1 miliard de dolari într-o ofertă majorată de acțiuni, care pare să fi adus câștiguri substanțiale investitorilor săi, inclusiv Amazon. Investitorii de retail nu se mai satură: acțiunile au crescut cu 25% în prima oră de tranzacționare. Tot în această săptămână, startup-ul geotermal Fervo a anunțat că a depus documentele pentru o ofertă publică inițială (IPO). Mărimea IPO-ului Fervo nu a fost încă dezvăluită, dar investitorii privați au evaluat compania la aproximativ 3 miliarde de dolari, conform PitchBook.
Această mișcare de a intra la bursă se aliniază cu ceea ce investitorii au spus TechCrunch la sfârșitul anului trecut. După ani de atitudini temperate față de companiile de tehnologie climatică, aceștia se așteptau ca piețele publice să înceapă să primească startup-uri legate de energie. Aproape fiecare investitor care a comentat această întrebare a spus că startup-urile cu cele mai mari șanse de a intra la bursă sunt specializate fie în fisiune nucleară, fie în geotermal îmbunătățit. Fervo, în special, a fost menționat de mai multe ori. Mulțumiți centrele de date pentru asta. Nebunia AI a transformat tendința de creștere a cererii de electricitate într-un subiect atractiv și ușor de vândut. Companiile care deja mizau pe această creștere au avut norocul să se alinieze cu o narațiune la modă, care a coincis cu maturitatea lor tehnologică. Norocul favorizează cu siguranță pe cei pregătiți.
IPO-urile sunt, de asemenea, o veste bună pentru investitori, permițându-le să returneze capital partenerilor lor limitati (LP). Lipsa recentă de IPO-uri a ținut o parte semnificativă din finanțarea pentru tehnologia climatică blocată, într-un moment în care multe fonduri ar dori să înceapă să încaseze. Fervo și X-energy au urmat ruta tradițională către piețele publice, ceea ce sugerează că există încredere că o bază largă de investitori dorește să participe. Dacă ar fi fost doar despre eliberarea capitalului investitorilor, startup-urile ar fi putut urma ruta SPAC (mai multe au făcut-o). Dar aceste două companii au ales calea mai lungă.
Cu toate acestea, pentru tot acest succes, o mare parte din tehnologia climatică va fi probabil lăsată pe dinafară de valul IPO. Companiile care nu sunt implicate în piețele energetice vor trebui să găsească alte modalități de a continua – și fără acces la resursele financiare adânci pe care le oferă piața publică. Această divergență sugerează că lumea tehnologiei climatice începe să capete o formă de K, o tendință pe care Mark Cupta, managing director la Prelude Ventures, a sugerat-o când am vorbit cu el acum puțin peste o săptămână.
Companiile blocate pe partea mai săracă a ferestrei IPO au încă investitori privați pe care să se bazeze. Dar și acolo, o traiectorie în formă de K începe să apară. Fondurile de capital de risc și de creștere au strâns aproximativ 6,5 miliarde de dolari anul trecut, conform Sightline Climate. Este aceeași sumă ca în 2021, dar pentru că astăzi există mai multe fonduri, fiecare fond este acum mai mic. Pentru fondatori, aceasta ar putea fi o veste proastă, deoarece fondurile au mai puține resurse de folosit. Pe de altă parte, mai multă concurență ar putea duce la rezultate mai bune de strângere de fonduri.
În același timp, fondurile mari continuă să crească. Infrastructura a dominat strângerea de fonduri pentru tehnologia climatică anul trecut, cu 42 de fonduri care au atras 75% din toți banii din sector, conform Sightline Climate. Acest succes se va răsfrânge asupra startup-urilor dacă acestea sunt companii cu tehnologie matură, gata să construiască la scară largă. Sightline a spus că multe fonduri noi de infrastructură se specializează în energii regenerabile, tehnologii de rețea și stocare a energiei. Cu alte cuvinte, forma de K nu va dispărea prea curând.
De ce este important:
Această deschidere a ferestrei IPO pentru tehnologia climatică marchează un punct de cotitură. Pe de o parte, confirmă că investitorii încep să vadă valoare în soluțiile climatice, în special cele legate de energie, datorită cererii explozive din partea centrelor de date AI. Pe de altă parte, evidențiază o divizare tot mai accentuată: doar companiile cu tehnologii mature și poziționate strategic în sectoarele energetice vor beneficia de acces la piețele publice. Restul, în special cele din alte domenii climatice, vor rămâne dependente de un peisaj de finanțare privată tot mai fragmentat. Această tendință K-shaped înseamnă că inovația climatică nu va fi distribuită uniform, iar decalajul dintre „câștigători” și „perdanți” se va adânci. Pentru investitori și fondatori, este un semnal clar: maturitatea tehnologică și alinierea cu tendințele pieței (precum AI) sunt esențiale pentru a supraviețui și a prospera.
