Randamentele obligațiunilor de trezorerie americane pe 10 ani, un indicator important al inflației, au crescut cu aproape 60 de puncte de bază de la începutul războiului din Iran, ajungând la 4,6% luni. Acesta este cel mai ridicat nivel atins în ultimul an, potrivit lui Klein, ceea ce face ca împrumuturile pentru companii să fie mai scumpe și încetinește economia. „Ratele dobânzilor la obligațiuni includ rata inflației, deoarece creditorii, atunci când sunt rambursați, vor să fie protejați împotriva erodării banilor lor, care are loc prin inflație”, spune Klein.
Această creștere arată că investitorii se așteaptă ca inflația să crească și mai mult, mai ales că Strâmtoarea Hormuz – punctul strategic prin care trecea 20% din petrolul mondial înainte de război – rămâne practic închisă, după o scurtă perioadă de redeschidere parțială când fluxurile de marfă s-au reluat în zilele de după semnarea memorandumului de înțelegere dintre SUA și Iran pentru prelungirea armistițiului.
Acea scurtă deschidere s-a reflectat în prețurile de consum, care au scăzut cu 0,4% în iunie față de luna precedentă, în principal datorită reducerii prețurilor la energie, inclusiv o scădere de 9,7% a prețului petrolului, potrivit indicelui prețurilor de consum (CPI) al Biroului de Statistică a Muncii din cadrul Departamentului Muncii. Dar la o lună după semnarea memorandumului și la câteva zile după ce acesta părea să se destrame, prețul țițeiului Brent a ajuns duminică la 91,42 dolari pe baril, înainte de a scădea luni la 88,04 dolari. Prețul mediu național al benzinei în SUA a ajuns la 4 dolari pe galon (3,78 litri), față de 3,87 dolari acum o săptămână.
„Piețele privesc înainte. Oamenii nu iau în serios ceea ce spune Trump despre război, pentru că spune un lucru într-o zi și altul în ziua următoare”, a declarat Klein pentru Al Jazeera. Comercianții estimează acum o probabilitate de 55% ca Rezerva Federală să majoreze dobânda cu un sfert de punct procentual în septembrie, potrivit instrumentului FedWatch al CME Group.
Rachel Ziemba, cercetător principal adjunct la Centrul pentru o Nouă Securitate Americană, este de acord că ultima lună „a trecut de la un optimism exagerat cu privire la fluxurile de petrol” – pe măsură ce prețurile au scăzut chiar înainte de semnarea memorandumului și pe fondul unei ușoare creșteri a volumelor – la o „corecție în ultima săptămână, pe măsură ce memorandumul se destrăma și riscul de conflict creștea”.
În perioada de dinainte și după semnarea acordului din 17 iunie, a existat mai mult petrol decât tancuri pentru a-l transporta, deoarece navele blocate au ieșit din Strâmtoarea Hormuz, ceea ce a dus la prețuri mai mici. „Asta nu era în concordanță cu fundamentele pe termen lung”, spune Ziemba. „Produsele petroliere precum benzina și motorina sunt în ofertă mai redusă decât țițeiul, iar acolo consumatorii vor simți presiunea, pentru că nu poți conduce un tractor sau o mașină cu țiței”, adaugă ea.
Pe lângă închiderea Strâmtorii Hormuz, la nivel global, unele rafinării mari produc mai puțin. De exemplu, rafinăriile din Orientul Mijlociu funcționează la o capacitate mult mai redusă din cauza daunelor provocate de atacurile iraniene. De asemenea, rafinăriile rusești au fost afectate de dronele ucrainene și produc mai puțin. „Chiar și atunci când prețurile țițeiului au scăzut, prețurile produselor petroliere nu au scăzut la fel de mult din cauza acestor penurii”, explică Ziemba.
Pe acest fundal, indicele S&P 500 a scăzut cu 0,81% în ultima lună, Nasdaq-100 a pierdut 5,66%, în timp ce Dow Jones Industrial Average a crescut cu 0,53%, la 51.839 de puncte, după ce a atins un maxim de 53.055 de puncte pe 6 iulie. „Acțiunile au fost relativ stabile”, spune Mariano Torras, președintele departamentului de finanțe și economie de la Universitatea Adelphi. „Există un risc mare ca lucrurile să se înrăutățească mult și să existe consecințe pentru securitatea alimentară la nivel global, dar piețele nu par să ia în calcul aceste riscuri pe termen lung.”
Economiștii trag semnale de alarmă cu privire la securitatea alimentară, deoarece, odată cu închiderea strâmtorii, prețurile mărfurilor intensive în energie, cum ar fi îngrășămintele, vor exploda. Pe măsură ce emisfera sudică intră în sezonul de semănat, țările în curs de dezvoltare din Africa și America de Sud vor fi cel mai puternic afectate. Chiar și pentru țări precum India, care este un mare consumator de îngrășăminte pe cultură, acest lucru ar putea alimenta inflația alimentară, spune Ziemba. „Impactul va depinde de cât timp vor dura penuriile. Cel mai bun scenariu este prețuri mai mari decât anul trecut. Cel mai rău scenariu, însă, este o blocadă extinsă, combinată cu secete în alte părți ale lumii.”
Torras este de acord că părți ale lumii s-ar putea confrunta cu o „situație gravă”. Dar acest lucru nu se reflectă în piețele de acțiuni. „Există doar această presupunere că totul va fi bine, deoarece guvernul și Rezerva Federală vor interveni și vor ajuta, așa cum au făcut în trecut”, spune el, referindu-se la exemple precum criza din Asia de Est de la sfârșitul anilor 1990, criza financiară din 2008 din SUA, precum și ajutorul oferit de mai multe bănci centrale în timpul pandemiei de COVID-19, când multe au redus dobânzile pentru a sprijini afacerile. „Wall Street-ul include în prețuri așteptările că va primi asistență de la guvern, deoarece, dacă șocul este prea mare, toată lumea pierde și trebuie făcut ceva. Ei includ asta în prețuri”, spune Torras. „Piețele urcă și piețele coboară. Este o greșeală să te concentrezi prea mult pe fluctuațiile zilnice, săptămânale sau chiar lunare. Așa cum spunea economistul John Maynard Keynes, piețele răspund opiniilor oamenilor. Este o mentalitate de turmă.”
De ce este important:
Înțelegerea acestor dinamici este crucială pentru oricine urmărește economia globală. Războiul din Iran nu este doar un conflict regional – el afectează direct inflația, costul vieții și securitatea alimentară la nivel mondial. Ignorarea semnalelor din piețele de obligațiuni și a riscurilor legate de lanțurile de aprovizionare poate duce la decizii financiare greșite. De asemenea, articolul subliniază că piețele de acțiuni nu reflectă întotdeauna realitatea economică pe termen lung, iar dependența de intervențiile guvernamentale poate crea o falsă senzație de siguranță. Pentru cetățeni, fermieri, investitori și factori de decizie, aceste informații sunt esențiale pentru a naviga într-o perioadă de incertitudine maximă.
