Chiar și în contextul actual al pieței, unde tranzacțiile se încheie cu o viteză amețitoare, această succesiune de evenimente este remarcabilă. În timp ce startup-urile care strâng runde consecutive cu creșteri abrupte de evaluare au devenit aproape o rutină, o companie a cărei valoare se dublează în trei săptămâni este suficient de neobișnuită pentru a ridica semne de întrebare, mai ales având în vedere că investitorii din ambele runde sunt aceiași. Întrebat ce eveniment material a justificat un astfel de salt într-un interval atât de scurt, investitorul Kanyi Macqubela de la Kindred Ventures a invocat „momentum-ul” companiei. Aceasta este o explicație care poate satisface pe unii, dar practica, în general, începe să atragă atenția cercurilor de LP (limited partners).
„Există o neîncredere tot mai mare în marcajele interne”, a declarat un LP care finanțează numeroase fonduri de venture capital și care a cerut să rămână anonim. Referindu-se la mecanismele de ieșire, aceeași persoană a adăugat: „Dacă o companie este doar re-evaluată în sus, fără un eveniment real de lichiditate, LP-urile observă.” Preocuparea specifică este că un fond care investește la o anumită evaluare și apoi o majorează trei săptămâni mai târziu poate face ca performanța portofoliului să pară mai puternică pe hârtie decât justifică afacerea de bază. În acest caz, Macqubela a sugerat că aceasta nu este o problemă pentru partenerii limitati ai Kindred, nici pentru ceilalți investitori ai Corgi, care includ Prime Capital, Leblon Capital, Alumni Ventures și Y Combinator. „LP-urilor le plac mai presus de toate ieșirile”, a spus Macqubela într-un mesaj către TechCrunch. „Ele reduc valoarea marcajelor, deoarece acestea nu reflectă întotdeauna realitatea.” El a adăugat că, în acest caz, creșterea veniturilor a justificat noua rundă.
Fondată în 2024 de Emily Yuan și Nico Laqua, Corgi spune că construiește acoperire pentru ceea ce numește „categorii mai noi” de risc, adresându-se în același timp unei piețe adesea insuficient deservite de asigurătorii tradiționali – startup-urile și problemele unice de răspundere cu care se confruntă, inclusiv cele legate de inteligența artificială. „Corgi acoperă orice, de la momentul în care un sistem AI cauzează pierderi financiare, dezinformare, defecțiuni operaționale sau probleme de conformitate”, a declarat Laqua pentru TechCrunch. „Multe polițe tradiționale fie exclud aceste riscuri, fie le tratează ambiguu.”
Corgi nu este singur pe piața Insurtech; Vouch, susținut de Y Combinator, operează într-un spațiu similar. Întrebat despre rundele consecutive, Laqua a spus că asigurările sunt o „industrie extrem de intensivă în capital” și că „cererea s-a accelerat rapid în noile linii de produse și parteneriate”. Construirea unei platforme native AI amplifică și mai mult aceste costuri. „Suntem cel mai bine cunoscuți pentru produsele noastre de asigurări de afaceri, dar capitalul suplimentar va fi folosit pentru a ne extinde în noi categorii de asigurări, a scala platforma de subscriere AI, a dezvolta parteneriate de distribuție încorporate și a continua să ne extindem echipa”, a spus Laqua.
De ce este important:
Această tranzacție evidențiază o tendință îngrijorătoare în ecosistemul startup-urilor: evaluările pot fi manipulate prin runde rapide, fără o justificare fundamentală solidă, ceea ce poate induce în eroare investitorii și poate distorsiona piața. În același timp, Corgi demonstrează că există o cerere reală pentru asigurări adaptate noilor riscuri tehnologice, cum ar fi cele legate de AI. Pentru antreprenori și investitori, acest caz servește drept avertisment cu privire la importanța transparenței și a disciplinei financiare, mai ales într-un mediu în care „momentum-ul” poate fi confundat cu valoarea reală.
