Micron a raportat recent rezultate financiare spectaculoase pentru al treilea trimestru fiscal. Veniturile s-au cvadruplat față de anul anterior, ajungând la 41,45 miliarde de dolari, iar profitul net a sărit de la 1,88 miliarde la 28,2 miliarde de dolari. Compania a oferit și o perspectivă optimistă pentru trimestrul următor, estimând venituri între 49 și 51 de miliarde de dolari. Aceste cifre au făcut ca analiștii de pe Wall Street să devină și mai entuziasmați, mai ales într-o piață unde investitorii sunt disperați să găsească noi acțiuni legate de AI care să performeze la fel de bine ca Nvidia.
Secretul succesului recent al Micron constă în explozia cererii de memorii pentru centrele de date AI. Un singur server AI necesită cantități uriașe de memorie, mult mai mult decât un laptop obișnuit. Producătorii de sisteme AI, precum Nvidia, dar și giganții hyperscaler precum Microsoft, Amazon AWS, Google, Meta și Oracle, cumpără cantități masive de memorii DRAM și NAND, în special High-Bandwidth Memory (HBM), un segment în care Micron excelează. Această goană după memorii a creat un fenomen numit „RAMageddon” – o penurie globală care se preconizează că va persista până în 2027.
Fenomenul nu afectează doar marile companii tech. Lipsa de aprovizionare a început deja să crească prețurile produselor electronice de larg consum, de la dispozitivele Apple până la consolele Xbox. Producătorii de PC-uri precum Dell și HP, dar și alți producători de dispozitive, se grăbesc să își facă stocuri de teamă să nu rămână fără componente. Această cerere excesivă a dus la o creștere vertiginoasă a prețurilor cipurilor de memorie, iar Micron, fiind unul dintre cei mai mari producători mondiali, este principalul beneficiar.
Problema istorică pentru producătorii de memorii precum Micron și Samsung este că extinderea capacităților de producție este un proces costisitor și de durată. Construirea de noi fabrici (fab-uri) necesită ani de zile și investiții de miliarde de dolari. De multe ori, exact când companiile reușesc să crească producția, cererea scade, ducând la un exces de ofertă și la prăbușirea prețurilor. Acest ciclu de boom și bust a bântuit industria de memorii timp de decenii.
Însă Micron pare să fi învățat din greșelile trecutului. Compania a subliniat în prezentarea rezultatelor că a semnat 16 acorduri strategice pe termen lung cu clienți din segmentele centre de date, consumatori și auto. Printre acestea se numără parteneriate cu Nvidia și cu laboratorul de AI Anthropic. Aceste acorduri ar trebui să protejeze Micron de o eventuală scădere bruscă a cererii, oferind o vizibilitate mai mare a veniturilor viitoare.
Această strategie a convins o serie de analiști că Micron ar putea fi o investiție profitabilă pe termen lung. Sebastien Naji, analist tech la William Blair, a notat într-un raport că ritmul de creștere a cererii continuă să depășească viteza cu care pot fi date în folosință noi spații de producție. „Având în vedere probabilitatea puternică de creștere continuă a prețurilor medii de vânzare în trimestrele următoare și îmbunătățirea vizibilității veniturilor datorită extinderii rapide a acordurilor pe termen lung cu clienții cheie, vedem potențial pentru o creștere mai durabilă a câștigurilor și ne reiterăm ratingul de suprperformanță”, a scris Naji.
Comparația cu Nvidia este inevitabilă. La fel cum Nvidia a dominat piața procesoarelor grafice pentru AI, Micron ar putea domina piața memoriilor de înaltă performanță. Ambele companii beneficiază de aceeași tendință masivă de construire a infrastructurii AI. Diferența este că Nvidia a avut un avans considerabil și o marjă de profit mai mare, dar Micron recuperează rapid terenul pierdut.
Cu toate acestea, există riscuri semnificative. Dacă cererea de AI încetinește sau dacă concurenții precum Samsung și SK Hynix reușesc să crească producția de HBM, prețurile ar putea scădea la fel de rapid cum au crescut. De asemenea, dependența de câțiva clienți mari, precum Nvidia, poate fi o sabie cu două tăișuri. O schimbare a strategiei acestora sau o recesiune economică globală ar putea afecta dramatic veniturile Micron.
Pentru moment, însă, Wall Street-ul este îndrăgostit. Acțiunile Micron au închis vineri la 1.132 de dolari, iar capitalizarea de piață se situează la aproximativ 1,27 trilioane de dolari, aproape de Meta (1,39 trilioane) și Tesla (1,42 trilioane). Este o creștere amețitoare pentru o companie pe care majoritatea consumatorilor o asociau cu cardurile de memorie mici, folosite cândva pentru a mări spațiul de stocare al PC-urilor sau telefoanelor. Acum, Micron este în centrul celei mai mari revoluții tehnologice a deceniului.
Rămâne de văzut dacă această dragoste va dura. Dar pentru un moment, joi, această companie americană a fost mai valoroasă decât unii dintre cei mai mari giganți ai industriei. Iar dacă acordurile pe termen lung își vor dovedi eficiența, s-ar putea ca Micron să fie într-adevăr următorul Nvidia.
