În timp ce mulți investitori de top sunt prezenți pe rețelele sociale, apar constant în podcasturi și își fac cunoscute opiniile zgomotos, Parekh și echipa sa preferă să rămână în umbră. „Fiecare venture capitalist crede acum că este expert în orice – epidemiologie în timpul COVID-ului, geopolitică în timpul războiului din Iran. Nu sunt sigur că suntem toți experți în toate. Atitudinea noastră a fost: lăsați portofoliul să vorbească de la sine. Investim în fondatori și companii. Trebuie să comunicăm suficient ca oamenii să știe cine suntem, dar performanța noastră ar trebui să vorbească de la sine – și asta este condusă de portofoliu, nu de cât de zgomotoși suntem.”
Această filozofie discretă nu a împiedicat însă Insight Partners să obțină unele dintre cele mai râvnite tranzacții din industrie. Firma a condus sau co-condus numeroase runde de finanțare pentru companii precum Databricks și deține participații atât în OpenAI, cât și în Anthropic. Cu toate acestea, Parekh recunoaște că nu au câștigat toate competițiile. Un exemplu recent este Legora, o companie de tehnologie juridică bazată pe inteligență artificială, pentru care partenerul său Jeff Horing a zburat până la Stockholm pentru a prezenta oferta, dar au pierdut în fața General Catalyst.
Întrebat despre riscurile asociate cu inteligența artificială, Parekh a fost surprinzător de echilibrat. „Keith și cu mine probabil nu suntem de acord în privința politicii, dar aici suntem de acord. Sigur, există riscul ca un actor non-statal să aibă acces la un model open source și să creeze o armă biologică. Dar există o probabilitate mult mai mare să obținem o reducere masivă a timpului necesar pentru a dezvolta noi medicamente și a vindeca boli. Accept acest pariu. Sunt în consiliul NYU Langone – ceea ce face deja AI cu datele pacienților este uimitor. Putem analiza 50 de milioane de dosare medicale și să spunem cuiva care vine pentru o problemă nelegată de inimă că are o șansă de 25% să facă un atac de cord. Net-net, cred că acest lucru este extrem de pozitiv. Există riscuri, sigur, la fel cum există riscuri cu războiul cu drone de generație următoare. Fiecare generație are noi riscuri, dar cumva, de-a lungul timpului, lumea continuă să ridice standardele de viață. Vom avea nevoie de AI pentru a scala sistemul de sănătate – populația îmbătrânește și nu sunt suficienți profesioniști medicali.”
Unul dintre cele mai interesante aspecte ale discuției a fost strategia de diversificare a Insight Partners, care contrastează puternic cu tendința actuală a pieței de a concentra capitalul în laboratoarele de frontieră AI. Parekh explică faptul că firma sa nu are o alocare fixă pe etape de dezvoltare sau regiuni geografice. „Este temporal, nu fix – investim global, deci nu există o alocare geografică sau strategică prestabilită. Uită-te la ultimele noastre șapte fonduri și vei vedea procente diferite de early-stage, growth și buyout în fiecare. Buyout-urile nu merg grozav chiar acum – ratele sunt mari, piețele de datorie nu sunt receptive la software, multiplii de exit au scăzut. Nu am făcut un buyout major din 2024.”
În schimb, pe partea de venture, evaluările cresc într-un ritm pe care l-am mai văzut, în 2021 – și acel an nu s-a terminat bine. „În mod normal, o rundă follow-on înseamnă mai multe date, deci plătești un preț mai mare pentru un risc mai mic. Acum, rundele se mișcă atât de repede încât aproape că nu există date incrementale, deci plătești mai mult fără să reduci riscul. Răspunsul logic este să mergi mai devreme. Cu un fond de scală, poți face pariuri mai mici – scrii un cec de 20-25 de milioane de dolari în loc de 500 de milioane – și apoi dublezi pe câștigători. Acolo au venit în mod disproporționat randamentele noastre. Cu Wiz, am scris o rundă Series A și am continuat să scriem cecuri, deci câștigul nostru a fost mult mai mare decât dacă ne-am fi oprit la primul cec. Și dacă Wiz nu ar fi mers, ar fi abia atins un fond de dimensiunea noastră.”
Această abordare pragmatică se reflectă și în modul în care firma privește talentul global. „Talentul a devenit plat la nivel global. Am concurat pentru Legora – partenerul meu Jeff Horing a zburat la Stockholm pentru a prezenta compania, pentru că acolo era fondatorul. Am pierdut în fața General Catalyst. Cu toate acestea, talentul în infrastructura AI este cu adevărat concentrat în San Francisco – fiul meu de 23 de ani, care este și el venture capitalist, se mută acolo.”
Parekh a atins și subiectul conflictelor de interese în investițiile de venture capital, un subiect rar discutat deschis. Deși nu a intrat în detalii specifice, a subliniat că Insight Partners încearcă să mențină o abordare etică și transparentă, chiar și atunci când deține participații în companii care ar putea concura între ele.
În contextul în care multe firme de VC par să fi devenit dependente de succesul unor companii precum OpenAI și Anthropic, strategia de diversificare a Insight Partners pare aproape revoluționară. În timp ce alții pariază totul pe un singur cal, Insight își răspândește pariurile pe mai multe etape, geografii și sectoare. Această abordare nu doar că reduce riscul, dar permite firmei să profite de oportunități pe care alții le ratează din cauza concentrării excesive.
Un alt punct important este modul în care Insight Partners își folosește dimensiunea pentru a face pariuri mici, dar inteligente, în early-stage. În loc să scrie cecuri uriașe în runde târzii, firma preferă să intre devreme și să își dubleze investițiile în companiile care demonstrează tracțiune. Această strategie a dat roade în cazul Wiz, o companie de securitate cloud care a devenit unul dintre cele mai mari succese ale firmei.
De asemenea, Parekh a subliniat importanța de a rămâne calm și rațional într-o piață care pare să fi înnebunit după AI. „Ne uităm la evaluări care cresc într-un ritm pe care l-am mai văzut în 2021, și știm cum s-a terminat acea poveste. De aceea preferăm să mergem mai devreme, unde prețurile sunt mai rezonabile și riscul este mai bine înțeles.”
În ciuda succeselor, Parekh rămâne modest și concentrat pe termen lung. „Nu suntem interesați să fim cei mai zgomotoși din cameră. Suntem interesați să construim companii durabile care să reziste testului timpului. Performanța noastră vorbește de la sine – și asta este ceea ce contează cu adevărat.”
De ce este important:
Această discuție cu Deven Parekh oferă o perspectivă rară asupra strategiei unuia dintre cele mai mari și mai discrete fonduri de investiții din lume. Într-o perioadă în care majoritatea capitalului de risc se îndreaptă către un număr mic de laboratoare de inteligență artificială, Insight Partners demonstrează că diversificarea rămâne o strategie viabilă și profitabilă. Înțelegerea modului în care gândesc investitorii experimentați precum Parekh poate ajuta antreprenorii și investitorii mai mici să își ajusteze propriile strategii, evitând capcanele unui entuziasm excesiv și concentrându-se pe crearea de valoare pe termen lung.
