Spre deosebire de capitalul de risc tradițional, CVF nu a cerut o participație la capital, nici nu a oferit un împrumut cu dobândă. În schimb, finanțarea alternativă oferită de CVF seamănă cu un acord de partajare a veniturilor la scară redusă: companiile cu fluxuri de venituri previzibile împrumută capital, iar apoi rambursează fondurile împreună cu un procent fix și plafonat din veniturile generate prin utilizarea fondului General Catalyst. Deși Jia a fost inițial sceptic, a realizat rapid că termenii CVF sunt mai favorabili decât un împrumut bancar standard și mult mai puțin costisitori decât o rundă de capital dilutivă. „Când am modelat matematic, am găsit această oportunitate absolut convingătoare”, a explicat el.
Musely a înregistrat o creștere medie a veniturilor de 50% de la an la an și a deservit peste 1,2 milioane de pacienți. Cu toate acestea, achiziționarea de noi clienți pentru mărcile DTC, cum ar fi Musely, poate fi foarte costisitoare. „Când devii o companie cu venituri de un miliard de dolari, ai nevoie de încă un miliard pentru a crește la următorul miliard”, a spus Jia. „De aceea, majoritatea companiilor DTC, dacă te uiți la consumul de capital, este uriaș.” Finanțarea de la CVF rezolvă această problemă, oferind Musely un fond de război pentru a sprijini creșterea bazei de clienți. Banii vor fi direcționați către vânzări, marketing și alte eforturi de achiziție de clienți.
Musely se alătură unui portofoliu CVF care include nume precum Grammarly, Lemonade și Ro. Fondul își menține propriii parteneri limitati, iar capitalul investit nu a fost inclus în ultima strângere de fonduri de 8 miliarde de dolari a General Catalyst. Spre deosebire de mulți dintre concurenții săi, Musely a fost remarcabil de eficientă din punct de vedere al capitalului. După ce a strâns 20 de milioane de dolari de la DCM și alți investitori în 2014, compania nu a mai atras niciun dolar de capital propriu de atunci, potrivit lui Jia. Platforma permite pacienților să acceseze produse pe bază de rețetă prin consultații asincrone cu dermatologi și obstetricieni-ginecologi certificați.
Această tranzacție subliniază o tendință emergentă în ecosistemul startup-urilor: finanțarea alternativă, bazată pe venituri, câștigă teren în fața capitalului de risc tradițional. Pentru companii precum Musely, care au demonstrat o creștere sustenabilă și marje sănătoase, astfel de instrumente oferă o cale de a accesa capital fără a dilua fondatorii sau a încărca bilanțul cu datorii scumpe. În același timp, General Catalyst, prin CVF, își diversifică portofoliul și creează un model de parteneriat care aliniază interesele pe termen lung.
De ce este important:
Această finanțare demonstrează că există alternative viabile la modelul clasic de capital de risc, în special pentru companiile DTC cu fluxuri de numerar previzibile. Musely reușește să își scaleze operațiunile fără a ceda controlul sau a plăti dobânzi exorbitante, ceea ce ar putea inspira și alte startup-uri să caute soluții similare. În plus, succesul Musely în telemedicină – de la îngrijirea pielii până la menopauză – arată că piața serviciilor medicale direct-către-consumator este în plină expansiune, iar accesul la capital inteligent poate accelera inovația în domeniul sănătății.
