Investitorii sunt prinși într-o capcană a volatilității, iar vinovatul principal pare să fie răcirea interesului pentru producătorii de cipuri, care au fost motorul principal al rally-ului anterior. „Dacă te uiți la ce scade pe piață, sunt exact acțiunile în care ai cel mai mult efect de levier”, explică Frank Benzimra, șeful strategiei pentru acțiuni asiatice la Societe Generale din Hong Kong. „Este foarte greu de spus când se va termina această vânzare, dar, deocamdată, cu siguranță nu este o poziție în care vrem să fim.”
Contextul este cu atât mai tulburător cu cât Coreea de Sud, prin giganți precum Samsung Electronics și SK Hynix, a fost unul dintre principalii beneficiari ai goanei globale după cipuri pentru AI. Acum, însă, entuziasmul se estompează, iar investitorii își reevaluează rapid expunerile. Presiunea este atât de mare încât ministrul de Finanțe, Koo Yun-cheol, a fost nevoit să își ceară scuze în fața parlamentului pentru introducerea fondurilor tranzacționate la bursă (ETF-uri) cu efect de levier pe acțiuni individuale, recunoscând că acestea nu au fost suficient de bine gândite. „Ne pare rău pentru modul în care am gestionat aceste produse”, a spus Koo, adăugând că guvernul analizează măsuri de stabilizare a pieței, inclusiv reglementarea mai strictă a acestor fonduri.
ETF-urile cu efect de levier permit investitorilor să parieze pe mișcări amplificate ale unor acțiuni individuale, ceea ce a dus la o creștere explozivă a tranzacțiilor speculative pe piața sud-coreeană. Analiștii consideră că aceste instrumente au exacerbat volatilitatea, transformând o corecție normală într-o prăbușire. În urma unei reuniuni de urgență între ministrul Finanțelor, guvernatorul Băncii Coreei și șefii autorităților de reglementare financiară, s-a decis să se impună imediat noi limite: investitorii nu vor putea aloca mai mult de 20% din portofoliu într-un singur ETF cu efect de levier, iar costurile de tranzacționare vor fi majorate pentru a descuraja activitatea excesivă. De asemenea, se pregătește o bază legală pentru măsuri de urgență de stabilizare a pieței.
Jon Withaar, manager senior de portofoliu la Pictet Asset Management din Singapore, descrie atmosfera ca fiind una de panică: „Cu siguranță au existat semne de panică și de dezinvestire forțată în tehnologia asiatică astăzi, nu doar pe partea lungă, ci și pe partea scurtă în Japonia, unde acțiuni precum Nintendo și Sony, care erau puternic nefavorizate, au crescut puternic, amplificând durerea.”
Cu toate acestea, în ciuda prăbușirii recente, KOSPI rămâne în creștere cu 41,5% în dolari americani de la începutul anului, ceea ce îl face cea mai performantă piață majoră din 2024. Aceasta arată cât de abruptă a fost ascensiunea și cât de violentă poate fi corecția atunci când balonul speculativ se dezumflă.
De ce este important:
Prăbușirea bursei sud-coreene nu este doar o știre financiară de pe o piață îndepărtată. Ea reflectă vulnerabilitatea economiilor dependente de un singur sector – în acest caz, semiconductoarele și AI – și arată cât de repede se poate inversa un trend alimentat de speculații. Pentru investitorii români și pentru economia globală, acest episod este un semnal de alarmă: dependența excesivă de tehnologii emergente, cum ar fi AI, poate genera volatilitate extremă. De asemenea, măsurile de reglementare anunțate de Seul ar putea servi drept model pentru alte piețe care se confruntă cu probleme similare. În plus, Coreea de Sud este un barometru al sănătății lanțurilor globale de aprovizionare cu cipuri, iar o criză acolo poate avea efecte de domino asupra producătorilor de electronice, automobile și alte industrii din întreaga lume.
