Compania a cheltuit 18,4 miliarde de dolari în investiții de capital în timpul trimestrului, iar în cadrul unei convorbiri telefonice cu investitorii, fondatorul Elon Musk a încercat să picteze imaginea unei companii care face „lucruri foarte mari”. El a spus că SpaceX lansează mult mai mulți sateliți pe orbită decât restul lumii la un loc; dezvoltă o rețea de comunicații prin satelit care își extinde rapid baza de utilizatori și ar putea livra „majoritatea internetului mondial” în mai puțin de 10 ani; și se află în pragul implementării unei rachete de mare capacitate care va revoluționa lansările. El a anunțat că compania plănuiește să lanseze centre de date AI orbitale anul viitor. „Nu este ceva din viitorul îndepărtat”, a spus el despre centrele de date spațiale. „Echipa SpaceX rezolvă unele dintre cele mai dificile probleme de inginerie din istoria omenirii și cred că echipa reușește.”
Dar prețul acțiunilor companiei a avut o traiectorie sinuoasă în această vară, iar analiștii spun că s-ar putea înrăutăți. Acțiunile au decolat ca o rachetă după ce compania a lansat cea mai mare ofertă publică inițială din lume – dar apoi au căzut ca o piatră. SpaceX a strâns aproximativ 75 de miliarde de dolari într-un IPO la începutul lunii iunie. Acțiunile au început să se tranzacționeze la 150 de dolari, apoi au urcat până la un maxim intraday de 225,64 de dolari, dar marți s-au închis la 125,33 de dolari, cu mult sub prețul inițial de ofertă. Peste 1 trilion de dolari a fost șters din capitalizarea de piață a companiei de la vârful atins la mijlocul lunii iunie. Marți, acțiunile SpaceX au sărit cu peste 9% înainte de publicarea rezultatelor, dar au cedat o mare parte din câștig în tranzacțiile after-hours după raport.
Turbulențele reflectă nervozitatea unei piețe care este atât entuziasmată, cât și îngrijorată de companiile care fac investiții masive în inteligența artificială și nu știe cum să evalueze SpaceX, prima dintre până la trei giganți AI care ar putea oferi „mega-IPO-uri” anul acesta. Iar presiunea de vânzare s-ar putea intensifica în această săptămână. Oferta de acțiuni tranzacționabile public se va dubla atunci când așa-numita „perioadă de lockup” expiră joi. Aceasta a împiedicat angajații SpaceX și alți insideri să vândă acțiuni pentru o perioadă după IPO. Acest lucru vine într-un moment în care preocupările legate de evaluarea SpaceX ca o companie cu planuri mari, dar care rămâne în pierdere, au crescut. În primul trimestru, a raportat o pierdere netă de aproape 4,3 miliarde de dolari.
Planurile de viitor ale SpaceX sunt grandioase. Musk – care, pentru o vreme, a devenit primul trilionar din lume prin IPO – a spus că vrea să trimită oameni pe Lună și pe Marte. La începutul acestui an, SpaceX a achiziționat xAI, startup-ul lui Musk, ca parte a eforturilor sale de a investi în inteligența artificială. Compania dezvoltă, de asemenea, o rachetă reutilizabilă de mare capacitate numită Starship, dar nava a fost afectată de întârzieri în dezvoltare.
„Poate mai mult decât orice IPO vreodată, IPO-ul SpaceX a fost despre speranțe și vise, nu despre elementele de bază ale afacerii”, a spus Cory Johnson, strateg-șef de piață la Epistrophy Capital Research. Johnson a spus că o parte din veniturile SpaceX provin din închirierea centrelor de date de calcul – capacitate care, spune el, este disponibilă deoarece propriul produs AI al companiei, Grok, nu a impresionat pe o piață AI extrem de competitivă. Pe termen scurt, acest flux de venituri este pozitiv. „Dar pe termen lung, nu este o afacere la fel de bună ca a avea un model de limbaj mare grozav”, a spus Johnson.
Creșterea inițială a prețului acțiunilor SpaceX a fost susținută, crede el, de investitorii de retail care susțin viziunea lui Musk și au fost entuziasmați să cumpere o parte din companie. „La un moment dat trebuie să decizi dacă faci analiză de afaceri sau scoți pompoanele și încurajezi companiile. Și cred că pentru Elon Musk, mai mult decât pentru orice alt CEO din memoria recentă, oamenii se prefac că fac analiză de afaceri când de fapt fac cheerleading”, a spus Johnson.
Creșterea prețului acțiunilor după IPO a fost, de asemenea, catalizată de faptul că compania a „plutit” o parte relativ mică din totalul acțiunilor – aproximativ 5% – creând un dezechilibru între cerere și ofertă. Mai multe indici bursieri, inclusiv NASDAQ 100, au relaxat, de asemenea, regulile privind cât de repede pot fi incluse noile emisiuni, stimulând și mai mult cererea. (Alți indici necesită o perioadă de așteptare de cel puțin un an și până când compania poate arăta profitabilitate.)
„Cred că aceasta ar putea fi o perioadă de ajustare a pieței, de găsire a prețului corect pentru o acțiune SpaceX”, a spus Kathleen Curlee, analist senior de cercetare la Centrul pentru Securitate și Tehnologii Emergente al Universității Georgetown. Acest lucru ar putea fi o provocare, însă, având în vedere că eforturile AI ale SpaceX „mănâncă practic” orice profit pe care îl generează brațul de comunicații prin satelit Starlink, a spus ea.
De ce este important:
Acest articol evidențiază o dinamică fascinantă din lumea tehnologiei și a finanțelor: cum o companie cu venituri în creștere spectaculoasă și planuri revoluționare poate vedea acțiunile scăzând din cauza incertitudinii pieței și a investițiilor masive. SpaceX nu este doar o companie aerospațială, ci un simbol al ambiției umane de a coloniza spațiul și de a domina inteligența artificială. Înțelegerea acestor tendințe este crucială pentru investitori, analiști și publicul larg, deoarece reflectă modul în care piețele evaluează riscul și potențialul în era AI. De asemenea, arată cum viziunea unui lider carismatic poate influența prețurile acțiunilor, dar și cum realitățile economice – pierderi, concurență, perioade de lockup – pot aduce entuziasmul înapoi pe Pământ.
